آقای دکتر! آروم تر درد دل کن حضرات بیدار نشن از خواب (کدوم خواب!!!)

بر باد رفتن فرصت‌ها

دکتر سید احمد میرمطهری
صندوق بین‌المللی پول در گزارشی اعلام کرده است که تا پایان سال 2008 فقط سیزده اقتصاد در سطح جهان رشدی حدود 7 درصد به طور متوسط در سال و برای 25 سال یا بیشتر داشته‌اند که در ‌اين سیزده کشور، 9 کشور آسیایی بوده‌اند؛ ...

... چین، هنگ‌کنگ،‌ اندونزی، ژاپن، کره‌جنوبی، مالزی، سنگاپور، تایوان و تایلند.
کشورهای هند و ویتنام نیز به‌زودی به اين فهرست اضافه خواهند شد. دلایل مشترک در موفقیت اقتصادی‌اين کشورها در ‌اين خلاصه مي‌شود که استراتژی اقتصادی آنها متمرکز بر‌ايجاد ساختاری رقابتی در بخش صنعت بوده است و در کنار آن، سیاست‌هایی را در پیش گرفته‌اند که بی‌ثباتی‌های اقتصادی و بی‌اطمینانی را از اقتصادهای خود دور کنند.
نگاهی به فهرست ‌اين کشورها یادآور فراز و نشیب‌های زیادی است که هر یک با آن روبه‌رو بوده‌اند. از ویتنام گرفته که سابقه جنگی بزرگ را در تاریخ خود دارد تا چین و هند که نیمي ‌از جمعیت کره زمین را در خود جای داده‌اند یا مالزی و تایلند که بحران بزرگ مالی سقوط ببرهای آسیای جنوب شرقی به مثابه توفانی سهمگین یک بار آنها را در هم نوردید و له كرد؛ ولی به هر حال امروز در ‌اين فهرست هستند.تردید نکنیم که کشور ما به رشدی بالای 6 درصد برای غلبه بر مشکلات خود و دستیابی به توسعه‌اي پایدار نیاز دارد، آن هم رشدی متوازن در همه بخش‌های اقتصادی کشور، بنابراين جای برنامه توسعه مصوب با هدف‌هایی در چارچوب اقتصاد ملی واقعا خالی است و برنامه‌اي که راهکارهایی برای رفع اختلالات احتمالی ناشی از تحریم، بازسازی ظرفیت تولید نفت و گاز، افزایش توانایی اقتصاد در بالا بردن سطح اشتغال، تجهیز پس‌اندازها با هدف تامین منابع مالی برای سرمایه‌گذاری در حوزه نفت و گاز و اصلاحات ساختاری در بخش مالی کشور ارائه دهد.سال‌هایی که بی‌برنامه در اقتصاد‌ ايران سپری مي‌شود، فقط سپردن فرصت‌ها به باد است. ‌اين جا روی سخن با

مجلس شورای اسلامي(!!!)

                  است و‌ اين انتظار از مجلس هست که هرچه زود‌تر کشور را مجهز به برنامه! کند.

یادآوری الیوت

نظریه امواج الیوت

احسان حاجي
نظریه امواج الیوت را رالف نلسون اليوت در نیمه نخست قرن بیستم ارائه کرد. این نظریه رفتار روند را در قالب چند الگوی مجزای قابل شناسايی و تکرار شونده بررسی می‌کند.

در دهه 40 و 50 در حالی که همه تحلیلگران بر این اعتقاد بودند که شاخص داوجونز به هیچ وجه توان شکستن سقفی را که در سال 1929 تشکیل داده بود ندارد، الیوت به کمک نبوغ بالايی که داشت شرکت‌ها و صنایع مرتبط با شاخص داوجونز را بررسی و اعلام کرد که بازار حرکت‌ها و موج‌های شدید افزایشی را در پیش‌رو دارد. اکنون شاهدیم که نه تنها آن پیش‌بینی آقای الیوت بلکه اکثر حوادث و حرکت‌هايی که او از قبل هشدار داده بود، به وقوع پیوست.سال‌ها قبل از آقای الیوت، آقای داوجونز که امروز یکی از مهم‌ترین شاخص‌های بازار آمریکا را با نام ایشان می‌شناسند، نظریه‌ای بسیار مهم که امروز از بدیهیات حرکت بازار به شمار می‌رود مطرح کرد.مهم‌ترین بخش نظریه داو می‌گوید: حرکت بازار از نقطه الف به نقطه ب هیچ گاه به صورت مستقیم نخواهد بود. همیشه حرکت بازار به صورت موجی بوده و در صورتی که بازار بخواهد از نقطه‌ای به نقطه دیگر حرکت کند، این حرکت به صورت موج‌های بلند هم جهت روند و موج‌های کوتاه‌تر خلاف جهت روند خواهد بود.
نظریه الیوت در حقیقت تحلیل داو از موج‌های حرکتی را کامل کرد. از نظر آقای الیوت موج‌ها دو دسته هستند. موج‌های جنبشی (هم جهت روند) و موج‌های اصلاحی (خلاف جهت روند)
موج‌های جنبشی ساختار پنج تايی و موج‌های اصلاحی ساختار سه تايی دارند. به این معنی که حرکت بازار همیشه از پنج موج به هم پیوسته هم جهت روند که آنها را از عدد 1 تا 5 شماره‌گذاری می‌کنیم و سه موج به هم پیوسته خلاف جهت روند که از a تا c نام‌گذاری می‌شوند، تشکیل شده است.

همان‌طور که در شکل مشخص است یک چرخه (سیکل) کامل از هشت موج تشکیل شده است. در موج‌های جنبشی موج‌های 1، 3و 5 (هم جهت روند) موج‌های بلندتر و قوی‌تر و موج‌های 2 و 4 (خلاف جهت روند) کوتاه‌تر و از قدرت کمتری برخوردارند. به همین ترتیب در سه موج اصلاحی موج aو c موج‌های بلندتر و موج b موج کوتاه‌تر و ضعیف‌تر خواهد بود.
اگر زاویه دید خود را تغییر دهیم متوجه می‌شویم که موج‌های کوچک‌تر نظیر موج 1 و 2 نیز از نظریه الیوت تبعیت کرده و به تنهايی یک سیکل حرکتی هشت تايی را تشکیل می‌دهند؛ یعنی خود موج 1 از پنج ریز موج و موج 2 از سه ریز موج تشکیل شده است.از دید دیگر، پنج موج جنبشی اولیه ما می‌توانند یک موج 1 از یک سیکل بزرگ‌تر باشند. پس با توجه به تئوری الیوت تمامی حرکت‌های کوچک و بزرگ بازار مانند شکل زیر از موج‌های حرکتی 5 تايی و 3 تايی تشکیل‌ شده است.

www.irfx.ir

پیش‌بینی روند بورس تهران بر اساس تحلیل چرخه‌های ادواری

پیش‌بینی روند بورس تهران بر اساس تحلیل چرخه‌های ادواری

علي دهدشتي‌نژاد*
یکی از بحث‌های جالبی که در خصوص تجزیه و تحلیل بازارهای مالی از حدود چند دهه گذشته مطرح شده است، موضوع تحلیل بازارهای مالی براساس «چرخه‌های ادواری» است.

به این معنا که براساس این روش می‌توان حرکت‌های افزایشی و کاهشی بازار را از طریق بررسی رفتار قیمت و واکنش آن نسبت به تاریخ‌های مختلف، ماه‌ها یا حتی سال‌ها قبل از وقوع پیش‌بینی کرد.
این روش پیش‌بینی، به‌رغم روش‌های رایج امروزی که مستلزم جمع‌آوری اطلاعات و آمار و نیز به کارگیری ابزار و وسایل تخصصی برای پیش‌بینی روند آینده بازار است، فقط به نحوه ارتباط بین قیمت و تاریخ دلالت دارد و براساس این ارتباط می‌توان روند آینده بازار سهام را پیش‌بینی کرد.
در بازارهای سهام معمولا اتفاقات خاصی براساس یکسری دلایل خاص مرتبا به‌صورت دوره ای تکرار می‌شوند. پرواضح است که این تکرار دوره‌ها بر اساس وقوع اخبار و مسایل متفاوتی حادث می‌شود، ولی آنچه در این نوع تحلیل‌ها حایز اهمیت است، تکرار مستمر این دوره‌ها است و دلایل وقوع آنها تفاوتی در نتیجه تحلیل ایجاد نمي‌كند. بدین شکل که صرف نظر از ایجاد هر شرایطی هر چهارسال یکبار، در ماه سپتامبر سال‌های (…-1902-… -2002-2006-2010-2014) بازار روند صعودی مناسبی را در پیش می‌گیرد. بنابراین با شروع ماه سپتامبر سال‌هاي مذکور، سرمایه‌گذاران می‌توانند با خرید سهام و تزریق سرمایه در بازار، انتظار بازده خوبی را داشته باشند. نکته قابل توجه این است که پیش‌بینی در این نوع تحلیل، فقط دلالت بر روند افزایش قیمت‌ها در شروع این ادوار دارد و این به آن معنا است که اگر قبل از شروع این سال‌ها بازار در روند افزایشی بوده باشد با شروع دوره جدید روند افزایشی قبلی بسیار شدیدتر، تشدید می‌شود و اگر قبل از شروع این دوره‌ها بازار روند نزولی داشته باشد، با شروع دوره جدید، بازار از حرکت نزولی به حرکت صعودی تغییر جهت می‌دهد.
با بررسی نمودار شاخص داوجونز آمریکا از بیش از یکصد سال پیش تا به حال متوجه خواهیم شد که حرکت‌های صعودی و نزولی بازار براساس چرخه‌های منظم خاصی هر چهار سال یکبار به وجود می‌آیند و بدون هیچ تغییری در خلال این صد سال همواره تکرار شده‌اند. براساس این تکنیک در حوالی ماه سپتامبر هر چهار سال، حرکت صعودی بازار سهام شروع می‌شود و کلیه قیمت‌ها و به تبع آن شاخص‌های بورس به طرف بالا حرکت می‌کنند و در پایان این دوره‌های چهار ساله، بازار مجددا آماده یک حرکت افزایشی دیگر می‌شود. نکته جالب توجه اینکه این چرخه‌های منظم صرف نظر از وضعیت اقتصادی (رکورد یا رونق)، اجتماعی و سیاسی حاکم در آن کشور، مرتبا با نظم یکنواخت تکرار می‌شوند.
برای بهتر روشن شدن این مطلب، نمودار شاخص داوجونز بورس آمریکا را به عنوان مثال، مورد مطالعه و بررسی قرار می‌دهیم. این کشور در مدت صد سال گذشته علاوه بر وضعیت‌های اقتصادی گوناگون و روی کار آمدن روساي جمهور مختلف، چندین جنگ کوچک و بزرگ را نیز تجربه كرده و چندین بار بحران‌های شدید اقتصادی- مالی را هم پشت سر گذاشته است، اما صرف نظر از همه این رویدادها، بازار به محض رسیدن به چرخه بعدی چهار ساله ادواری، در دل آن وقایع، مسیر خود را به سمت بالا همواره ادامه داده است.
 به‌طور مثال بعد از واقعه 11 سپتامبر 2001 و سقوط آزاد بورس‌های آمریکا و به دنبال آن بورس‌های سایر کشورها، تصور عموم بر آن استوار بود که با آغاز سال 2002 میلادی؛ یعنی چند ماه بعد از آن واقعه، رکود مالی شدیدی بازارهای سهام را فرا خواهد‌گرفت. اما از طرف دیگر، طرفداران تحلیل‌های ادواری، به دلیل تقارن سال 2002 با شروع چرخه چهارساله جدید، سال پررونقی را برای بورس‌های آمریکا پیش‌بینی می‌کردند و در عمل نیز، همانطور که در نمودار يك هم مشاهده می‌شود، سال 2002 دقیقا آغاز چرخه چهار ساله ادواری بعدی بود و شاخص داوجونز حرکت صعودی بسیار خوبی را آغاز كرد و به‌رغم تصور بسیاری از تحلیلگران، بازار سهام سال خوبی را پشت سر گذاشت. البته پرواضح است که این تغییر روند قیمت‌ها، متاثر از اقدامات دولت‌ها و برآیند مسایل اقتصادی- سیاسی کشورها است؛ اما به هر حال تاثیر این عوامل، منجر به ایجاد نظم خاصی در بازارهای مالی شده است.

                  

حال نکته حائز اهمیت اینجا است که اگر این الگو را در بورس تهران و بر روی شاخص کل پیاده كنيم، به نتایج دقیقا یکسانی مطابق نمودار دو خواهیم رسید. بر این اساس مشاهده می‌شود که دقیقا چرخه‌های ادواری چهار ساله بورس‌های بین‌المللی، در ایران هم کاربرد مشابه دارد و در طول چند دهه گذشته صرف نظر از هر شرایط اقتصادی، سیاسی و اجتماعی خاص، این چرخه‌ها اتفاق افتاده‌اند.

مطالعه فراز و نشیب‌های بورس تهران در خلال این مدت و بررسی ارتباط آن با تاریخ‌های مختلف، نتایج جالبی را نمایان می‌سازد.
1 - بورس تهران براساس تناوب چهار سال یکبار در ماه شهریور، حرکت صعودی جدیدی را آغاز مي‌كند.
صرف نظر از اینکه در سال قبل از شروع چهار ساله جدید، روند نزولی بوده است یا صعودی.

2 - دوره‌های چهار ساله بورس ایران بر مبنای شروع شهریور سال 1369 است. بنابراین: تناوب دوره‌ها شامل سال‌های...-1393-1389-1385-1381-1377-1373-1369 است.
3 - در ميانه این ادوار چهارساله یعنی دو سال بعد از شروع چرخه جدید، یکی از حالت‌های زیر به وجود مي‌آيد:
الف) اگر بلافاصله بعد از وارد شدن به نیمه دوم چرخه‌های ادواری (یعنی 2 سال بعد از شروع چرخه چهارساله) قیمت به طرف پایین حرکت كند، به آن معنا است که بازار اشباع از خریدار شده است و روند نزولی در حال شکل‌گرفتن است. (مطابق دوره اول، سوم و چهارم نمودار شاخص کل)
ب- اگر بلافاصله بعد از وارد شدن به نیمه دوم چرخه‌های ادواری(یعنی پایان سال دوم بعد از شروع چرخه‌های چهار ساله) قیمت همچنان روند صعودی خود را ادامه دهد و بلافاصله بیشترین قیمت موجود در 2 سال گذشته را پشت سر بگذارد،  نشان از آن دارد که حالت برگشتی اتفاق نخواهد افتاد و بازار روند صعودی قبلی خود را ادامه خواهد داد. (مطابق دوره دوم نمودار شاخص کل)
بنابراین نحوه اتخاذ تصمیم و پیش‌بینی براساس این تکنیک به این گونه است که می‌توان روند قیمت‌ها و به‌طورکلی بورس را به‌صورت 2 ساله، مطابق دستورالعمل جدول زیر پیش‌بینی کرد.

  دنیای اقتصاد